PERとは? 株価収益率の計算式とその目安

株価収益率(PER)証券

株価収益率(PER)とは、株価が1株たりの純利益の何倍かを表わした指標です。わかりやすく言うと、現在の株価が割安か割高かを判断する目安になります。この記事では、PERの意味や計算方法を紹介しています。

PERとは

株価収益率(PER)とは「Price Earnings Ratio」の略称で、株価を判断する指標のひとつです。

PERは、利益がすべて配当に回されたと仮定した場合、何年で元本を回収できるかを表しています。たとえば、PERが100倍であれば、投資金額の回収に100年かかるということになります。

PERは、おもに現在の株価が割高か、それとも割安かという判断に用いられることが多いです。PERが高い場合は株価が割高であることを表わし、PERが低い場合は株価が割安であることを表わしています。ただし、PERが低くても「お買い得」と単純に判断できません。株価が安いのには、それなりの理由があるからです。

なお、「Price Earnings Ratio」をPERと略すのは和製英語です。英語では株価収益率を「P/E」または「P/E ratio」といいます。

計算式

株価収益率(PER)は次の計算式で求めます。

PER = 株価 ÷ 1株あたり純利益

次の計算式でも求められます。

PER = 時価総額 ÷ 純利益

PERは株価をもとに計算するので、毎日値が変化します。

企業が純利益ではなく純損失を出している場合は、PERがゼロまたはマイナスの値になります。N/A(値なし)や「-」という表記になることもあり、表記方法が統一されていません。

EPS

EPSとは「Earning Per Share」の略称で、1株あたりの利益を表わします。EPSは次の計算式で求めます。

EPS(円)= 当期純利益 ÷ 発行済み株式総数

利益が高ければ高いほど、EPSも高くなります。利益が変わらなくても、自社株買いなどによって発行済み株式総数が少なくなれば、EPSが高くなります。

純利益は次の計算式で求めます。

純利益 = 営業利益 + 経常利益 + 特別利益 - 税金

営業利益とは、企業が本業で稼いだ利益のことです。マイナスの場合は営業損失となります。

経常利益とは、受取利息など本業以外の経済活動で得た利益のことです。マイナスの場合は経常損失となります。

特別利益とは、固定資産売却益などの臨時的または例外的な利益のことです。マイナスの場合は特別損失となります。

目安

PERを株価の判断材料として使うときの注意点として、同業種間で株価が割安か割高か判断することはできるものの、異業種間の比較には使えないということです。これは、業種によってPERの平均値がかなり異なるということに起因します。

東証1部における業種別の平均PERは次のとおりです。

東証1部業種別平均PER
業種平均PER
水産・農林業18.2
鉱業6.5
建設業9.1
食料品24.6
繊維製品27.6
パルプ・紙13.6
化学20.2
医薬品21.4
石油・石炭製品
ゴム製品12.2
ガラス・土石製品13.2
鉄鋼23.7
非鉄金属62.0
金属製品15.1
機械23.4
電気機器32.9
輸送用機械86.0
精密機械26.2
その他製品22.6
電気・ガス業12.7
陸運業15.4
海運業8.0
空運業12.3
倉庫・運輸関連13.5
情報・通信業33.9
卸売業14.0
小売業32.4
銀行業10.7
証券、商品先物取引業16.9
保険業12.8
その他金融業10.3
不動産業11.5
サービス業27.2

東京証券取引所における市場別の平均PERは次のとおりです。

市場別平均PER
業種平均PER
第1部21.2
第2部15.5
マザーズ144.2
JASDAQ18.5

※2020年9月時点

東京証券取引所は、規模別・業種別の株価収益率(PER)を毎月集計・公表しています。詳細は下記の公式サイトでご確認ください。

公式 その他統計資料

また、PERは国によっても異なります。一般的に米国企業はPERが低く、日本企業はPERが高い傾向にあります。つまり、米国企業の株価は割安で、日本企業の株価は割高ということになります。

実績PERと予想PER

PERには「実績PER」と「予想PER」の2種類あります。

実績PERとは、直近の決算における純利益の実績値をもとに計算されたPBRのことです。

予想PBRとは、今期の予想純利益をもとに算出されたPBRのことです。予想値は会社発表だったり、独自予想だったりするので、各社で異なることがあります。会社四季報では独自予想しています。

PERを計算するうえで重要な利益は会計期によって変わるため、現在の株価が割高か割安かを判断するための目安には、おもに予想PERの方が使われます。

日経平均株価

日本経済新聞社が日経平均株価の株価収益率(PER)を算出・公表しています。日経平均株価のPERは、下記の公式サイトでご確認ください。

公式 日経電子版「国内株式指標」

PBRやROEとの関係

株価収益率(PER)は株価純資産倍率(PBR)株主資本利益率(ROE)と密接な関係を持ちます。PBRの計算式は、次のように表わすこともできます。

PER = PBR ÷ ROE

ランキング

株価収益率(PER)のランキングは、証券会社のスクリーニングツールで見ることができます。また、下記のサイトで確認することもできます。

予想PER低位ランキング
予想PER高位ランキング

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