株価収益率（PER）とは、株価が1株たりの純利益の何倍かを表わした指標です。わかりやすく言うと、現在の株価が割安か割高かを判断する目安になります。この記事では、PERの意味や計算方法を紹介しています。
PERとは
株価収益率（PER）とは「Price Earnings Ratio」の略称で、株価を判断する指標のひとつです。
PERは、利益がすべて配当に回されたと仮定した場合、何年で元本を回収できるかを表しています。たとえば、PERが100倍であれば、投資金額の回収に100年かかるということになります。
PERは、おもに現在の株価が割高か、それとも割安かという判断に用いられることが多いです。PERが高い場合は株価が割高であることを表わし、PERが低い場合は株価が割安であることを表わしています。ただし、PERが低くても「お買い得」と単純に判断できません。株価が安いのには、それなりの理由があるからです。
なお、「Price Earnings Ratio」をPERと略すのは和製英語です。英語では株価収益率を「P/E」または「P/E ratio」といいます。
計算式
株価収益率（PER）は次の計算式で求めます。
次の計算式でも求められます。
PERは株価をもとに計算するので、毎日値が変化します。
企業が純利益ではなく純損失を出している場合は、PERがゼロまたはマイナスの値になります。N/A（値なし）や「-」という表記になることもあり、表記方法が統一されていません。
EPS
EPSとは「Earning Per Share」の略称で、1株あたりの利益を表わします。EPSは次の計算式で求めます。
利益が高ければ高いほど、EPSも高くなります。利益が変わらなくても、自社株買いなどによって発行済み株式総数が少なくなれば、EPSが高くなります。
純利益は次の計算式で求めます。
営業利益とは、企業が本業で稼いだ利益のことです。マイナスの場合は営業損失となります。
経常利益とは、受取利息など本業以外の経済活動で得た利益のことです。マイナスの場合は経常損失となります。
特別利益とは、固定資産売却益などの臨時的または例外的な利益のことです。マイナスの場合は特別損失となります。
目安
PERを株価の判断材料として使うときの注意点として、同業種間で株価が割安か割高か判断することはできるものの、異業種間の比較には使えないということです。これは、業種によってPERの平均値がかなり異なるということに起因します。
東証1部における業種別の平均PERは次のとおりです。
| 業種 | 平均PER |
|---|---|
| 水産・農林業 | – |
| 鉱業 | – |
| 建設業 | 8.7 |
| 食料品 | 18.2 |
| 繊維製品 | – |
| パルプ・紙 | 1,000 |
| 化学 | 14.4 |
| 医薬品 | 52.0 |
| 石油・石炭製品 | 107.8 |
| ゴム製品 | 14.8 |
| ガラス・土石製品 | 13.6 |
| 鉄鋼 | 13.4 |
| 非鉄金属 | 13.1 |
| 金属製品 | 11.1 |
| 機械 | 15.7 |
| 電気機器 | 21.4 |
| 輸送用機械 | 609.7 |
| 精密機械 | 14.2 |
| その他製品 | 52.7 |
| 電気・ガス業 | 8.5 |
| 陸運業 | – |
| 海運業 | – |
| 空運業 | – |
| 倉庫・運輸関連 | 49.6 |
| 情報・通信業 | 45.7 |
| 卸売業 | 16.4 |
| 小売業 | – |
| 銀行業 | – |
| 証券、商品先物取引業 | 18.8 |
| 保険業 | – |
| その他金融業 | – |
| 不動産業 | 14.0 |
| サービス業 | – |
東京証券取引所における市場別の平均PERは次のとおりです。
| 業種 | 平均PER |
|---|---|
| 第1部 | 25.4 |
| 第2部 | 26.7 |
| マザーズ | 116.5 |
| JASDAQ | 25.1 |
※2021年12月時点
PERは国によっても異なります。一般的に米国企業はPERが低く、日本企業はPERが高い傾向にあります。つまり、米国企業の株価は割安で、日本企業の株価は割高ということになります。
実績PERと予想PER
PERには「実績PER」と「予想PER」の2種類あります。
実績PERとは、直近の決算における純利益の実績値をもとに計算されたPBRのことです。
予想PBRとは、今期の予想純利益をもとに算出されたPBRのことです。予想値は会社発表だったり、独自予想だったりするので、各社で異なることがあります。会社四季報では独自予想しています。
PERを計算するうえで重要な利益は会計期によって変わるため、現在の株価が割高か割安かを判断するための目安には、おもに予想PERの方が使われます。
日経平均株価
日本経済新聞社が日経平均株価の株価収益率（PER）を算出・公表しています。日経平均株価のPERは、下記の公式サイトでご確認ください。
PBRやROEとの関係
株価収益率（PER）は株価純資産倍率（PBR）や株主資本利益率（ROE）と密接な関係を持ちます。PBRの計算式は、次のように表わすこともできます。
ランキング
株価収益率（PER）のランキングは、証券会社のスクリーニングツールで見ることができます。また、下記のサイトで確認することもできます。
PCFR
株価収益率（PER）と似たものに、株価キャッシュ・フロー倍率（PCFR）があります。PCFR（Price Cash Flow Ratio）は時価総額をキャッシュ・フローで除して求めます。
キャッシュ・フローは当期純利益に減価償却費を足し戻した金額です。減価償却方法の異なる企業を比較可能にするため、企業の国際比較を行う際に用いられます。
参考文献
株式会社東京証券取引所 (2022) その他統計資料
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