株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付） 愛称：JERA債

株式会社JERAが個人向け社債「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」（愛称：JERA債）を2024年6月25日に発行します。

愛称

JERA債

プレゼント

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の購入者には「セ・リーグ公式戦オリジナルノベルティ（エコバッグ）」がプレゼントされます。

発行体

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の発行体は株式会社JERAです。株式会社JERAは、国内火力発電の半分を占める発電能力と、世界最大級の燃料取扱量を誇るエネルギー会社です。

会社概要

会社名	株式会社JERA JERA Co., Inc.
所在地	東京都中央区日本橋2-5-1 日本橋髙島屋三井ビルディング25階
設立日	2015年4月30日
資本金	1,000億円
出資比率	東京電力フュエル&パワー株式会社 (50%) 中部電力株式会社 (50%)
事業内容	電気事業 ガス事業 熱供給事業 エネルギーインフラ資源の開発、採掘、加工、売買及び輸送
従業員数	5,062名

株式会社JERAの連結業績は以下のとおりです。

連結業績（億円）

項目	2022年度	2023年度
売上収益	47,387	37,107
営業利益	1,383	5,634
親会社の所有者に帰属する当期利益	178	3,996

社債間限定同順位特約

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」（愛称：JERA債）には担保がありませんが、社債間限定同順位特約がついています。

社債間限定同順位特約とは、株式会社JERAが今後担保付きの社債を発行する場合は、「株式会社JERA第18回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」にも同様に担保をつけるという特約です。

担保なしの債券より担保つきの債券の方が債権の回収優先順位が高いため、あとから発行された社債によって不利な扱いがされないという保証になります。

企業が破綻等したときは、優先順位の高い債務から弁済されていきます。弁済順位は次のようになります。

1. 担保付社債
2. 無担保社債
3. 劣後債
4. 優先株式
5. 一般株式

実際に担保がつけられることはほとんどなく、株式会社JERAが担保つきの社債を発行する意思がないという表明です。

期間

5年

利率

年0.924%（税引前）

スケジュール

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の条件決定から償還までのスケジュールは以下のとおりです。

条件決定日

2024年6月7日

募集期間

2024年6月10日～2024年6月24日

発行日

2024年6月25日

利払日

毎年6月25日および12月25日

償還日

2029年6月25日

発行価格

額面100円につき100円

申込単位

100万円単位

格付

 

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」は、格付投資情報センター（R&I）および日本格付研究所（JCR）から長期個別債務格付を取得しています。

長期個別債務格付

格付会社	格付
R&I	A+
JCR	AA-

R&Iの格付とJCRの格付が異なりますが、これはJCRが甘めの格付けを行う傾向があるからです。どちらかというと、R&Iの格付けを参考にした方がよいでしょう。

格付投資情報センター

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」は、格付投資情報センター（R&I）から「A+」の長期個別債務格付を取得しています。R&Iによる格付事由は以下のとおりです。

JERAは東京電力ホールディングス（証券コード:9501、発行体格付＝A-）傘下の東京電力フュエル＆
パワーと中部電力（9502、AA-）が折半で出資する合弁会社。両株主グループの燃料・火力分野を統合し、国内火力・ガス事業を主軸に、燃料事業や海外・再エネ発電事業も手掛ける。世界屈指の燃料取扱量と発電容量を持ち、両株主との長期契約に基づく売電収入が安定収益源だ。格付には両株主グループとの強固な関係を織り込んでいる。Jera Global Markets Pte. Ltd.（JERAGM）はJERAの完全子会社が66.67％、フランス電力（EDF）の完全子会社EDF Tradingが33.33％を出資する燃料トレーディング会社。JERAグループの燃料調達機能の中核で重要性が極めて高く、格付にはJERAグループ全体の信用力を反映している。

近年JERAは、両株主グループが火力燃料や卸電力市場の価格高騰分を小売料金に十分転嫁できずに収支が圧迫される中、2022年度までに年間1200億円の統合効果を創出した。当初目標を上回る成果を1年前倒しで生み出し、両株主の調達コストの低減と収益基盤の強化に大きく寄与している。JERAGMはウクライナ危機後の市場急変に柔軟に対応し、燃料トレーディングで高水準の利益を稼いだ。JERAは2022年度に米国フリーポートLNG (液化天然ガス)基地の火災事故で代替調達コストが膨らんだものの、燃料トレーディングの利益増などである程度カバーできた。JERAGMの収益貢献度は高まっている。

ウクライナ危機以降、安定供給と脱炭素の両立は、エネルギー政策上の重要なテーマになった。有力
な担い手として存在感が高まったJERAは、その期待に応えつつ収益源を多様化することが課題だ。国内火力電源の設備更新を着実に進めるとともに、水素・アンモニアの活用に注力している。欧州の洋上風力発電会社の買収や国内再エネ発電会社への出資などを実現し、再エネ電源の持分容量の目標達成へ大きく前進した。財務負担は小さくないが、規模・投資余力に優れることから、格付への影響は限定的と判断している。脱炭素電源の投資環境整備や水素・アンモニアのサプライチェーン構築に向けた政府支援の枠組みが整備されつつあり、JERAの事業運営にとって追い風になりそうだ。
JERAは成長投資を主体に多額の資金需要がある半面、財務健全性の目標水準を遵守する経営姿勢を保つ。統合シナジーを十分に創出した点も評価できる。格付の方向性は安定的としているが、収益源の多様化と財務耐久力の維持・向上を両立できる可能性が高まるようなら、グループ信用力の向上が見込める。成長投資の具体策や資金調達の在り方、収支・財務への影響などに注目していく。

日本格付研究所

「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」は、日本格付研究所（JCR）から「AA-」の長期個別債務格付を取得しています。JCRによる格付事由は以下のとおりです。

15 年に設立された東京電力ホールディングスと中部電力の持分法適用関連会社（東京電力フュエル＆パワーと中部電力の折半出資）。火力発電のバリューチェーン全体に係る事業を両株主グループから承継しており、国内最大の発電能力と世界トップクラスの燃料調達力を併せ持つ。強固な事業基盤を背景に高い収益力を有し、国内における安定した燃料調達や電力供給に多大な貢献を果たしている。火力発電の低・脱炭素化が将来的な課題となるものの、既存火力発電所の高効率化に向けたリプレース、アンモニア混焼の実用化、再エネ発電の開発などの取り組みは順調に進んでいる。財務規律を重視する経営姿勢に変化はなく、業績見通しを踏まえれば、今後財務構成が悪化する公算は小さい。

発行額

200億円

販売会社

以下に示す証券会社で「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」を販売しています。

販売会社

販売会社	引受金額
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	70億円
みずほ証券	35億円
SMBC日興証券	20億円
SBI証券	20億円
大和証券	20億円
野村證券	20億円
東海東京証券	15億円
計	200億円

各証券会社ごとに社債の割り当て数が異なるので、入手が困難な証券会社もあります。株式は購入に手数料がかかり、その手数料は証券会社によって異なりますが、社債の購入に手数料はかかりませんので、どこの証券会社で買っても同じです。

みずほ証券

みずほ証券は「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の買付注文をネット倶楽部（オンライントレード）でも取り扱っています。

SMBC日興証券

SMBC日興証券では「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の買付注文をオンライントレードでも取り扱っています。

大和証券

大和証券は「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の買付注文をオンライントレードでは取り扱っていません。「ダイワ・コンサルティング」コースなら本店・支店・営業所、「ダイワ・ダイレクト」コースならコンタクトセンターで買付注文を取り扱っています。

三菱UFJモルガン・スタンレー証券

三菱UFJモルガン・スタンレー証券は「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の買付注文をネットでも取り扱っています。

SBI証券

SBI証券は「株式会社JERA第26回無担保社債（社債間限定同順位特約付）」の買付注文をオンライントレードでのみ取り扱っています。

発行実績

株式会社JERAは以下に示す個人向け社債を発行した実績があります。

発行実績

銘柄	発行日	期間	利率
第18回無担保社債	2023年6月22日	5年	0.510%

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参考文献

株式会社JERA (2024) 国内普通社債（5年債・200億円）の発行について
株式会社格付投資情報センター (2024) NEWS RELEASE
株式会社日本格付研究所 (2024) News Release