近鉄グループが個人向け社債「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付）」を2023年7月28日に発行します。
概要
近鉄グループホールディングス株式会社が発行する個人向け社債の概要は以下のとおりです。
| 名称 | 近鉄グループホールディングス株式会社 第123回無担保社債 （近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付） |
| 期間 | 5年 |
| 利率 | 年率0.669%（税引前） |
| 発行日 | 2023年7月28日 |
| 利払日 | 毎年1月28日及び7月28日 |
| 償還日 | 2028年7月28日 |
| 発行価格 | 額面100円につき100円 |
| 申込単位 | 100万円単位 |
| 格付 | BBB (R&I), BBB+ (JCR) |
| 発行額 | 200億円 |
| 募集期間 | 2023年7月18日～2023年7月27日 |
ペア宿泊券プレゼント
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」を申込期間中に購入したうえ、抽選の申込みをすると、近鉄グループホールディングス株式会社から「賢島宝生苑 ペア宿泊券（２名様１室・１泊２食付）」が200名にプレゼントされます。購入金額100万円につき1通の抽選申込書が郵送されるので、購入金額が大きくなる補と当選の確率が高くなります。申込締切は2023年8月31日（当日消印有効）です。ペア宿泊券の利用期限は2024年11月30日までとなります。
賢島宝生苑について詳しくは次の公式サイトでご確認ください。
発行体
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の発行体（債券の発行元）は近鉄グループホールディングス株式会社です。近鉄グループホールディングス（東証1部、証券コード9041）は、近畿日本鉄道や近畿日本ツーリストなどを傘下に持つ近鉄グループの持ち株会社です。グループ中核の近畿日本鉄道は大阪府と奈良県、京都府、三重県、愛知県の2府3県に路線を持ち、営業キロ数で国内最大の私鉄となっています。
近鉄グループホールディングス株式会社の長期発行体格付は、他の鉄道会社又はその持株会社と比べて、低い方になります。
| 格付 | 鉄道会社または持株会社 |
|---|---|
| AA+ | 東日本旅客鉄道 |
| AA | 東海旅客鉄道 西日本旅客鉄道 関西高速鉄道 |
| AA- | 九州旅客鉄道 日本貨物鉄道 京王電鉄 |
| A+ | 小田急電鉄 京成電鉄 東急 阪神阪急ホールディングス |
| A | 名古屋鉄道 西日本鉄道 京浜急行電鉄 |
| A- | 東武鉄道 南海電気鉄道 西武ホールディングス |
| BBB | 近鉄グループホールディングス 山陽電気鉄道 |
※2023年7月1日現在
近鉄グループホールディングス株式会社の業績は以下のとおりです。
| 令和4年3月期 | 令和5年3月期 | |
|---|---|---|
| 営業収益 | 691,512 | 1,561,002 |
| 営業利益 | 3,864 | 67,144 |
| 経常利益 | 30,658 | 74,612 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 42,755 | 88,779 |
利率
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の利率は年0.669%（税引前）です。
保証付
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の発行体は近鉄グループホールディングス株式会社ですが、近畿日本鉄道株式会社の保証が付いています。
社債間限定同順位特約
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」には担保がありません。ただし、社債間限定同順位特約が付いていますので、もし近鉄グループホールディングス株式会社が担保付きの社債を発行する場合は「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」にも担保が付きます。
格付
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」は以下に示す長期個別債務格付を取得しています。
| 格付会社 | 格付 |
|---|---|
| 格付投資情報センター | BBB |
| 日本格付研究所 | BBB+ |
R&Iの格付とJCRの格付が異なりますが、これはJCRが甘めの格付を行う傾向があるからです。どちらかというと、R&Iの格付を参考にした方がよいでしょう。
格付投資情報センター
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」は格付投資情報センター（R&I）から「BBB」の長期個別債務格付を取得する予定です。R&Iの格付「BBB」とは、「信用力は十分であるが、将来環境が大きく変化する場合、注意すべき要素がある。」を意味しています。R&Iによる格付事由は以下のとおりです。
鉄道を核に多角的に事業を展開する近鉄グループの持株会社。グループが必要とする資金の調達・管理を一元的に担う。持株会社の下に事業子会社を並置し、各事業の収益基盤強化を目指している。資本や資金、人事面での一体性は強く、格付はグループの信用力をそのまま反映している。
中核の鉄道会社である近畿日本鉄道は近畿、東海2府3県を地盤とし、路線距離は500kmを上回る。沿線は広大で人口減少速度の速い地域も抱えるなど、輸送効率を高めにくい面がある。一方、難波、上本町、阿部野橋など大阪中心部や京都駅、名古屋駅に接続している。京都、奈良、伊勢志摩など観光資源にも恵まれる。新型コロナウイルス感染拡大前の鉄道旅客人員は約6億人で顧客基盤は比較的強い。
特急を含む定期外収入はコロナ影響を強く受けたが、回復傾向にある。2023年4月からの運賃改定で15％の増収を見込んでおり、収益の復元に寄与しよう。
鉄道、不動産以外に百貨店、ホテル、旅行など幅広い事業を展開する。 2022年8月に近鉄エクスプレス（KWE、発行体格付=BBB）を完全子会社化し、国際物流を事業に加えた。完全子会社化により連結有利子負債が膨らみ、のれんの償却負担も発生するが、KWEが成長ドライバーとして連結収益に貢献し、事業の分散効果が高まれば信用力へのプラスの効果も期待できる。
財務バランスは格付対比で改善の余地がある。構造改革の効果で財務の修復が進むか注目していく。
日本格付研究所
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」は日本格付研究所（JCR）から「BBB+」の長期個別債務格付を取得する予定です。JCRの格付「BBB+」とは、「債務履行の確実性は認められるが、上位等級に比べて、将来債務履行の確実性が低下する可能性がある。」を意味しています。プラスの表示は上位格（A）に近いことを意味しています。JCRによる格付事由は以下のとおりです。
民鉄大手の近畿日本鉄道を中心とするグループの純粋持株会社。関西圏を中心に強固な事業基盤を有している。運輸業のほか、不動産、流通、ホテル・レジャーなど幅広く事業を展開する。22 年 8 月に近鉄エクスプレス（KWE）を完全子会社化した。JCR では 23 年 3 月 31 日に当社の長期発行体格付を BBB+、格付の見通しを安定的と公表している。その後、信用力に影響を及ぼす事象は発生していない。
23/3 期営業利益は 671 億円（22/3 期は 38 億円）と大きく改善。鉄道輸送人員やホテル稼働率などの回復に加え、KWE の連結子会社化が寄与した。24/3 期営業利益は 840 億円（23/3 期比 25.1％増）の計画。KWE の通年寄与に加え、運輸業やホテル・レジャー事業での需要回復および 23 年 4 月に実施した鉄軌道部門での運賃改定効果などが織り込まれている。
23/3 期末自己資本比率は 18.2％（22/3 期末は 20.0％）。利益蓄積によって自己資本が増加した一方、KWEの完全子会社などに伴って有利子負債が増加した。24/3 期の設備投資は拡大する見込みであるが、業績見通しなどから見て、現状の財務内容は維持可能と考えられる。一方、23/3 期末においてのれんが 625 億円計上されており、大部分が KWE にかかるものである。現時点では減損リスクは低いと判断しているが、国際物流業では需給緩和が進んでいるため、今後の動向を確認していく。今回の調達資金は社債の償還により減少した手元資金および社債の償還資金に充当される予定であり、財務構成への影響は無い。
販売会社
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」は、次の証券会社で販売しています。
| 証券会社 | 引受額 |
|---|---|
| 野村證券 | 61億円 |
| みずほ証券 | 45億円 |
| 大和証券 | 32億円 |
| 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 | 27億円 |
| 岡三証券 | 11億円 |
| SMBC日興証券 | 9億円 |
| 東海東京証券 | 5億円 |
| 岩井コスモ証券 | 4億円 |
| 安藤証券 | 3億円 |
| 東洋証券 | 2億円 |
| 丸三証券 | 1億円 |
| 計 | 200億円 |
みずほ証券
みずほ証券では「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の買付注文をネット倶楽部（オンライントレード）でも取り扱っています。
大和証券
大和証券では「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の買付注文をインターネット（オンライントレード）では取り扱っていません。「ダイワ・コンサルティング」コースの場合は本店・支店・営業所で、「ダイワ・ダイレクト」コースの場合はコンタクトセンターで買付注文を取り扱っています。
三菱UFJモルガン・スタンレー証券
三菱UFJモルガン・スタンレー証券では「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の買付注文をネットでも取り扱っています。
SMBC日興証券
SMBC日興証券では「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の買付注文をオンライントレードでも取り扱っています。
過去に発行された近鉄グループ債
近鉄グループホールディングス株式会社は以下に示す個人向け社債を発行しています。
| 銘柄 | 発行日 | 期間 | 利率 |
|---|---|---|---|
| 第115回無担保社債 | 2019年10月25日 | 5年6か月 | 0.21% |
| 第109回無担保社債 | 2018年8月3日 | 5年 | 0.20% |
| 第100回無担保社債 | 2017年8月4日 | 7年 | 0.37% |
| 第98回無担保社債 | 2016年4月28日 | 5年 | 0.30% |
| 第94回無担保社債 | 2016年12月18日 | 5年 | 0.41% |
スケジュール
「近鉄グループホールディングス株式会社第123回無担保社債（近畿日本鉄道株式会社保証付および社債間限定同順位特約付」の条件決定から償還までのスケジュールは以下のとおりです。
- 2023.7.14条件決定
- 2023.7.18募集開始
- 2023.7.27募集終了
- 2023.7.28発行
- 2024.1.28利払い
- 2024.7.28利払い
- 2025.1.28利払い
- 2025.7.28利払い
- 2026.1.28利払い
- 2026.7.28利払い
- 2027.1.28利払い
- 2027.7.28利払い
- 2028.1.28利払い
- 2028.7.28利払い・償還
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参考文献
近鉄グループホールディングス株式会社 (2023) 社債発行についてのお知らせ
株式会社格付投資情報センター (2023) NEWS RELEASE
株式会社日本格付研究所 (2023) News Release
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