株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回・35回無担保社債

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債」及び「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債」が2023年9月19日に発行されます。

概要

三菱UFJフィナンシャル・グループ発行する個人向け社債は以下に示す２種類です。

• 株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）
• 株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）

株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債

三菱UFJフィナンシャル・グループが発行する個人向け社債の概要は次のとおりです。

株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債

三菱UFJフィナンシャル・グループが発行する個人向け社債の概要は次のとおりです。

発行体

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」及び「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」の発行体（債券の発行元）は、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループです。株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループは、三菱UFJフィナンシャル・グループの金融持株会社です。三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）の傘下には、次のような企業があります。

• 三菱UFJ銀行
• 三菱UFJ信託銀行
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 三菱UFJニコス
• アコム
• 三菱UFJリース

金利

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」の金利は1.672%（税引前）です。

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」の金利は、当初5年6か月とそれ以降5年とで変わります。

基準金利とは、2029年1月19日の2銀行営業日前（利率決定日）の午前10時に、財務省ウェブサイト内「国債金利情報」ページまたはその承継パージに表示される5年国債金利のことです。

特約

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」及び「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」には、実質破綻時免除特約と劣後特約という2つの特約が付いています。

実質破綻時免除特約

実質破綻時免除特約とは、発行体が実質的に破綻した状態になったときに、発行体はその元利金や利息の支払い義務をすべて免除されるという特約のことをいいます。

劣後特約

「劣後特約」とは、元本と利息の支払いの優先順位が普通社債より低い債券に付けられる特約のことです。この特約が付いた債券を「劣後債」と言います。劣後債は発行体が破綻した場合の弁済順位が普通社債に比べ劣りますが、一般的に普通社債より利回りが高くなります。発行体が破綻した場合、普通社債でも投資したお金が返ってくる保障はありませんが、劣後債は普通社債よりお金が返ってくる可能性がさらに低くなります。

期限前償還条項

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」には、期限前償還条項が付いています。

あらかじめ金融庁長官の確認を受けたうえで、元本に経過利息を付けて2029年1月19日に期限前償還される場合があります。期限前に償還される場合は、1～2か月前に社債権者に通知されます。期限前償還条項は株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループの判断で実行できるので、実際に起こる可能性は高いです。

期限前償還条項とは別に、税務事由または資本事由が発生・継続している場合に期限前償還される場合があります。

税務事由とは、税制またはその解釈の変更などにより債権利息の損金算入が認められなくなり、合理的な措置を講じてもそれを回避できないと法律または税務の専門家より意見書として発行者が受領した場合です。社債の利金が企業の経費と認められなくなった場合ですので、実際に税務事由が起こることは考えにくいです。

資本事由とは、債券の全部または一部が自己資本比率規制上、発行者のTier2資本として扱われない内容の法令などが公布・公表した場合、または金融庁その他監督当局と協議の結果、Tier2資本として扱われないこととなると発行者が判断した場合です。銀行には自己資本比率規制があり、一定の条件のもとで社債で調達した資金も資本と認められています。銀行が劣後債を発行する理由のひとつが自己資本比率を上げることなので、それが認められなくなったら期限前償還するということです。

税務事由と資本事由はともに外部要因であり、法律などが改正されない限り発生しません。

格付

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」及び「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」は、格付投資情報センター（R&I）及び株式会社日本格付研究所（JCR）から長期個別債務格付を取得しています。

格付投資情報センター

格付投資情報センター（R&I）による格付事由は次のとおりです。

商業銀行業務中心に世界最大級の規模を持つ。信託・アセットマネジメント、証券・投資銀行、カード、リース（持分法適用関連会社）、消費者金融などの業務でも市場地位が高く、事業の多様化が進展している。日本最大の法人基盤を持ち、メーン取引先数もトップの座にあるなど国内の営業基盤は極めて強い。タイのBank of AyudhyaやインドネシアのBank Danamonなどを傘下に擁する。2022年12月に米国MUFG Union Bankの全株式を米U.S. Bancorpに譲渡する予定。

収益規模は3大金融グループでトップ。持分法適用関連会社のMorgan Stanleyからの利益貢献も大きい。顧客部門を中心に利益は着実に増加している。国内銀行業務を中心とした構造改革が進展しているほか、Union Bank譲渡を契機に規制対応コストを含む経費総額は中期的に一段の削減が見込めそうだ。収益性は格付対比なお低いものの、経費効率の改善とともに収益力が回復する見通しが立ちつつある。格付を維持したものの、収益構造の改善を踏まえ、方向性はポジティブとした。

引当方針は厳格で、資産の質は健全だ。コロナ影響として注視してきた資産の質は大きく悪化することなくコントロールできている。信用コストは予防的な対応により事前に想定した範囲内に収まっている。資産の質を維持する仕組みが有効に機能しており、引当水準も厚い。事業環境にストレスがかかる環境下でも資産の質の健全性を維持できると評価している。

リスク耐久力はAAゾーンを満たす。資本運営の目線として設定したバーゼル3最終化ベースの普通株式等Tier1比率を既に上回っており、余剰部分は株主還元と成長投資に振り向ける可能性が高い。リスク耐久力は現状程度で推移するとR&Iはみている。リスクアペタイト・フレームワークによる運営が定着しており、ストレスシナリオにも一定の耐性を備える。政策保有株式の圧縮が加速し、株式リスクの減少を通じてリスクプロフィールは改善する方向にある。

2021年度よりスタートした中期経営計画ではROE7.5％を掲げ、成長戦略や企業変革とともに構造改革に注力している。世界経済見通しは下方修正が続き、インフレ圧力の高まりや金融引き締めにより景気後退懸念もくすぶるが、収益環境の悪化に対する抵抗力はかつてに比べ増している。構造改革を推し進め、経費効率を改善させることで収益力を底上げすることができれば格上げする。

三菱UFJフィナンシャル・グループ

グループの持株会社。格付は持株会社固有の構造的劣後性などを反映し、グループ全体の信用力の1ノッチ下にしている。

日本格付研究所

日本格付研究所（JCR）による格付事由は次のとおりです。

三菱 UFJ フィナンシャル・グループ（MUFG）は、持株会社（当社）の傘下に三菱 UFJ 銀行、三菱 UFJ 信託銀行、三菱 UFJ モルガン・スタンレー証券、三菱 UFJ ニコス、アコムなどを擁する国内最大の総合金融グループ。当社の発行体格付は、MUFG のグループ信用力から 1 ノッチ下としている。ダブルレバレッジ比率が問題ない水準まで低下しつつあるものの、中期的にみるとやや高めで推移してきたことやグループの財務運営方針などを踏まえて構造劣後性を反映している。

本社債は、劣後特約のほかに実質破綻時免除特約が付されているバーゼルⅢ適格 Tier2 商品である。実質破綻時免除特約により、当社は、内閣総理大臣が預金保険法の特定第二号措置を講ずる必要があると認定した場合、本社債につき元利金の支払義務を免除される。本件の債券格付は、劣後性を考慮し長期発行体格付から 1 ノッチ下とした。

販売会社

三菱UFJフィナンシャル・グループの個人向け社債は、次の証券会社で販売しています。

証券会社によって引受金額が異なります。引受金額が大きいほどたくさん販売されるため、購入しやすくなります。

三菱UFJモルガン・スタンレー証券

三菱UFJモルガン・スタンレー証券は「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」及び「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」の買付注文をネットでは取り扱っていません。

大和証券

大和証券は「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回期限前償還条項付無担保社債（実質破綻時免除特約および劣後特約付）」の買付注文をインターネット（オンライントレード）では取り扱っていません。「ダイワ・コンサルティング」コースの場合は本店・支店・営業所で、「ダイワ・ダイレクト」コースの場合はコンタクトセンターで買付注文を取り扱っています。

スケジュール

「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第34回無担保社債」及び「株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ第35回期限前償還条項付無担保社債」の条件決定から償還までのスケジュールは以下のとおりです。

過去に発行された個人向け社債

株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループは、過去に次の個人向け社債を発行した実績があります。

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参考文献

株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ (2022) 社債・資本性証券情報
株式会社格付投資情報センター (2023) NEWS RELEASE
株式会社日本格付研究所 (2023) News Release