九州電力株式会社第538回社債（社債間限定同順位特約付）2025年12月20日発行

九州電力が個人向け社債「九州電力株式会社第538回社債（社債間限定同順位特約付）」を2025年12月19日に発行します。この記事では、本電力債の利回りや格付け、購入方法をご紹介します。

銘柄

九州電力株式会社第538回社債（社債間限定同順位特約付）

発行体

九州電力株式会社第538回社債（一般担保付）の発行体（債券の発行元）は九州電力株式会社です。

九州電力は福岡県、長崎県、大分県、佐賀県、宮崎県、熊本県、鹿児島県の九州7県を事業地域とする電力会社で、「きゅうでん」とも呼ばれています。販売電力量では東京電力、関西電力、中部電力につぐ第4位の電力会社です。九州は鉄鋼・科学・自動車・半導体関連の工場が多く、そのため産業向けの割合が高くなっています。

会社概要
会社名	九州電力株式会社
本店所在地	福岡県福岡市中央区渡辺通二丁目１番82号
設立	昭和26年5月1日
資本金	2,373億円
代表者	代表取締役会長池辺和弘代表取締役社長執行役員西山勝
上場市場	東京証券取引所プライム市場
証券コード	9508

九州電力株式会社の発行体格付は、電力会社の中では真ん中に位置します。

発行体格付
電力会社	R&I	JCR
北海道電力	A+	AA-
東北電力	A+	AA
東京電力エナジーパートナー	A-	A
東京電力パワーグリッド	A-	A
東京電力ホールディングス	A-	A
東京電力リニューアブルパワー	A-	A
中部電力	A+	AA+
北陸電力	A+	AA
関西電力	AA-	AA+
中国電力	A+	AA
四国電力	A+	AA
九州電力	A+	AA
沖縄電力	AA

※2025年12月2日現在

発行条件

九州電力株式会社第538回社債（一般担保付）の発行条件を以下に示します。

期間

3年

利率

年1.41%（税引前）

発行価格

額面100円につき100円

申込単位

10万円単位

一般的な社債は100万円単位で購入できます。個人にとっては、まとまった資金が必要となります。しかし、電力会社が発行する電力債は10万円単位で購入できるものがほとんどです。九州電力株式会社第523回社債（一般担保付）も10万円単位で買えるので、個人で買いやすい社債となっています。

発行額

150億円

社債間限定同順位特約付

「九州電力株式会社第538回社債（一般担保付）」には担保がありませんが、社債間限定同順位特約がついています。社債間限定同順位特約とは、九州電力株式会社が今後担保付きの社債を発行する場合は、「九州電力株式会社第538回社債（一般担保付）」にも同様に担保をつけるという特約です。担保なしの債券より担保つきの債券の方が債権の回収優先順位が高いため、あとから発行された社債によって不利な扱いがされないという保証になります。

スケジュール

九州電力株式会社第538回社債（一般担保付）の募集から償還までのスケジュールを以下に示します。

スケジュール

2025.12.1
募集開始
2025.12.18
募集終了
2025.12.19
発行
2026.6.25
利払い
2026.12.25
利払い
2027.6.25
利払い
2027.12.25
利払い
2028.6.25
利払い
2028.12.25
利払い・償還

募集期間

2025年12月1日～2025年12月18日

発行日

2025年12月19日

利払日

毎年6月25日と12月25日の年2回

償還日

2028年12月25日

格付

九州電力株式会社第538回社債（一般担保付）は、2つの格付機関から長期個別債務格付を取得しています。

長期個別債務格付
格付会社	格付
株式会社格付投資情報センター	A+
株式会社日本格付研究所	AA-

一般的に格付「BBB」以上の債券が投資適格とされています。

R&Iの格付とJCRの格付が異なりますが、これはJCRが甘めの格付を行う傾向があるからです。どちらかというと、R&Iの格付けを参考にした方がよいでしょう。

格付投資情報センター

九州電力株式会社第531回社債（一般担保付）は、株式会社格付投資情報センター（R&I）から「A+」の長期個別債務格付を取得しています。R&Iによる格付事由は以下のとおりです。

原子力の発電比率が高くコスト競争力や環境規制への対応力に優れる。2022年度は最終赤字を計上して財務構成が悪化したが、2023年度以降は特重施設の完成に伴う原子力利用率の向上などで多額の利益を稼ぎ、自己資本はある程度修復された。2024年4月までに原発4基で基準地震動に関する設置変更許可を取得。バックフィット制度に適応して原発4基の安定稼働体制を確立し、収益力が向上した点は評価できる。2019年4月に原発4基稼働を前提とした規制料金を含む値下げの料金改定を実施済みで、収支構造は比較的安定している。増配による配当負担は軽くないものの、今後も財務構成の改善が進む可能性は高いと判断し、発行体格付をA+に引き上げた。この先、内外無差別の影響や純粋持株会社制移行への準備状況が注目点だ。原子力利用率が高いだけに、発電部門は他社向け卸販売の増加、小売部門は自社電源からの調達減少が見込まれる。グループ再編の内容とともに、連結収益への影響を確認していく。

日本格付研究所

九州電力株式会社第531回社債（一般担保付）は、株式会社日本格付研究所（JCR）から「AA-」の長期個別債務格付を取得しています。JCRによる格付事由は以下のとおりです。

九州地域を主な供給区域とする。原発 4 基体制が確立しているうえ、非電力分野でも ICT サービスや都市開発事業が連結業績に寄与している。事業環境が落ち着きを取り戻す中、収益力が安定することで財務構成の改善を加速できる蓋然性が高まっている。九州では電力消費量の多い半導体工場の投資計画が増加している。環境性や経済性で競争力のある電源を活かし、収益力を拡大させることで、財務体質を一層強化できるか見定めていく。

既発債

九州電力株式会社は、以下に示す個人向け社債を発行しています。

既発債
回号	発行日	利率	期間
第531回社債	2024年12月20日	0.90%	3年
第523回社債	2023年12月22日	0.43%	3年
第486回社債	2019年12月25日	0.14%	3年
第479回社債	2019年6月25日	0.14%	3年
第473回社債	2018年12月25日	0.14%	3年
第464回社債	2018年6月25日	0.14%	3年
第458回社債	2017年12月25日	0.14%	3年
第452回社債	2017年6月26日	0.14%	3年
第440回社債	2016年6月24日	0.15%	3年
第435回社債	2015年12月25日	0.33%	3年
第415回社債	2010年12月15日	0.35%	3年
第406回社債	2008年12月15日	1.04%	3年
第397回社債	2007年12月14日	1.04%	3年
第390回社債	2006年12月25日	1.10%	3年
第386回社債	2005年12月22日	0.50%	3年
第381回社債	2004年12月24日	0.30%	3年
第375回社債	2003年12月25日	0.35%	3年
第370回社債	2002年12月22日	0.20%	3年
第364回社債	2001年12月25日	0.30%	3年
第357回社債	2000年12月19日	0.70%	3年

機関投資家向けを含む過去の社債発行実績について詳しくは、下記の公式サイトでご確認ください。

公式九州電力社債明細表

購入方法

以下に示す証券会社で九州電力株式会社第531回社債（一般担保付）を販売しています。

販売会社
金融機関	引受金額
大和証券	3,600,000,000円
SMBC日興証券	3,000,000,000円
野村證券	2,000,000,000円
みずほ証券	2,000,000,000円
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	2,000,000,000円
FFG証券	800,000,000円
西日本シティTT証券	750,000,000円
岡三証券	500,000,000円
東洋証券	200,000,000円
SBI証券	150,000,000円
計	15,000,000,000円