BDC（Business Development Company）とは、主に中・小規模の未上場企業や上場企業に融資を行なったり、株式や債券などに投資を行なう投資法人です。BDCの多くが米国の金融商品取引所に上場し、市場を通じて資金調達をしています。
BDC（Business Development Companies）とは？
国際的な自己資本比率規制（バーゼルⅢ）の影響で、銀行は融資の効率化を迫られていて、中・小規模の企業との取引を縮小させる傾向があります。そのため、BDCが投資対象としている新興企業等は、そのリスクの高さから銀行からの融資を受けることが一般企業に比べ困難な傾向にあります。
銀行に代わり、BDCがこれらの企業へ投資することで、より高いキャピタルゲインやインカムゲインを獲得しています。投資企業を上場させることで、大きなリターンを獲得することも可能です。
また、BDCは金融支援だけでなく経営支援も積極的に行ない、アドバイス等によるフィーも収益としています。
BDCの融資は一般に変動金利であることから、市場金利の変動に応じて利率が見直され、景気拡大などによる金利上昇局面でも、固定金利の債券と比較して高いパフォーマンスが期待されます。また、景気拡大局面では、中堅企業の業績の成長が見込まれ、BDCの市場評価も高まることが期待されます。
BDCはクローズド・エンド型のファンドであり、ニューヨーク証券取引所やナスダック証券取引所に上場しています。REIT（不動産投資信託）と同様に、利益の90%以上を投資者に配当することで法人税の優遇措置を受けています。
ETF銘柄
BDCのETF（上場投資信託）には、次の銘柄があります。
| シンボル | 銘柄 |
|---|---|
| ARCC | エイリス・キャピタル |
| FSK | FS KKRキャピタル |
| GBDC | ゴラブ・キャピタル |
| GLAD | グラッドストーン・キャピタル |
| HTGC | ハーキュリーズ・キャピタル |
| MAIN | メイン・ストリート・キャピタル |
| ORCC | アウル・ロック・キャピタル |
| PSEC | プロスペクト・キャピタル |
| TSLX | シックスス・ストリート・スペシャリティ・レンディング |
エイリス・キャピタル
2004年に設立されたBDCであるエイリス・キャピタルは、米国を中心にミドルマーケットでの買収、資本再構成およびレバレッジド・バイアウトのための資金調達を行っています。
| 銘柄 | Ares Capital Corporation |
| シンボル | ARCC |
| 取引所 | NASDAQ Global Select Market |
| 配当月 | 3月、6月、9月、12月 |
| 配当利回り | 7.65%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 58億ドル |
| チャート | Reuters |
| URL | http://www.arescapitalcorp.com/ |
| 取扱会社 | マネックス証券、楽天証券 |
FS KKRキャピタル
FS KKR Capital Corp. は、米国の非上場中堅企業向けにカスタマイズされたクレジットソリューションを提供することを目的とした上場BDCです。おもに米国の民間中堅企業のシニア担保付債務および劣後債への投資を行っています。
| 銘柄 | FS KKR Capital Corporation |
| シンボル | FSK |
| 取引所 | ニューヨーク証券取引所 |
| 配当月 | 3月、6月、9月、12月 |
| 配当利回り | 11.08%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 19億ドル |
| チャート | NYSE Reuters |
| URL | https://www.fskkradvisor.com/fsk/ |
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ゴラブ・キャピタル
Golub Capital BDC, Inc.（GBDC）は、外部から管理されるクローズドエンドの非分散型投資会社です。1940年の投資会社法のもとでは事業開発会社（BDC）として、また連邦税法のもとでは規制投資会社またはRICとして扱われています。
GDBCの投資目的は、債券および少数株主への投資を通じて、経常利益および資本の増加という形で、株主に魅力的なトータルリターンを生み出すことです。
| 銘柄 | Golub Capital BDC, Inc. |
| シンボル | GBDC |
| 取引所 | NASDAQ Global Select Market |
| 配当月 | 不定期（年3回） |
| 配当利回り | 7.72%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 22億ドル |
| チャート | Reuters |
| URL | https://golubcapitalbdc.com/ |
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グラッドストーン・キャピタル
グラッドストーン・キャピタル・コーポレーションは、2001年に最初の事業開発会社（BDC）ファンドのひとつとして設立され、中堅・中小企業向け融資に特化した投資を行っています。
| 銘柄 | Gladstone Capital Corporation |
| シンボル | GLAD |
| 取引所 | NASDAQ Global Select Market |
| 配当月 | 毎月 |
| 配当利回り | 6.91%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 2,392億ドル |
| チャート | Reuters |
| URL | https://gladstonecapital.com/ |
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ハーキュリーズ・キャピタル
Hercules Capitalは、ベンチャー融資に特化した最大の事業開発会社（BDC）であり、革新的な起業家とそのベンチャーキャピタルパートナーに選ばれる貸し手です。
| 銘柄 | Hercules Capital Inc. |
| シンボル | HTGC |
| 取引所 | ニューヨーク証券取引所 |
| 配当月 | 2月、5月、8月、11月 |
| 配当利回り | 7.49%（2022年1月17時点） |
| 時価総額 | 13億ドル |
| チャート | Reuters |
| URL | https://www.htgc.com/ |
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メイン・ストリート・キャピタル
メイン・ストリート・キャピタルは、1990年代に米国テキサス州ヒューストンで設立されました。
これまでに200社以上の民間企業の成長や株式上場を支援してきました。
| 銘柄 | Main Street Capital Corporation |
| シンボル | MAIN |
| 取引所 | ニューヨーク証券取引所 |
| 配当月 | 原則として毎月（年12回） |
| 配当利回り | 20億ドル |
| 時価総額 | 5.85%（2022年1月17日時点） |
| チャート | NYSE Reuters |
| URL | https://www.mainstcapital.com/ |
| 取扱会社 | マネックス証券、楽天証券 |
アウル・ロック・キャピタル
Owl Rock Capital Corporation（ORCC）は、中堅企業に直接ソリューションを提供することに重点を置いた専門金融会社です。その投資目的は、リスク調整後のリターンが良好な投資機会をターゲットとすることにより、経常利益の創出と資本増強を図ることにあります。
ORCCは、Owl Rock Capital Partnersの関連会社でSEC（証券取引委員会）に登録された投資顧問会社であるOwl Rock Capital Advisors LLCによって、外部から管理されています。Owl Rock Capital Partnersはニューヨークに本拠を置く直接金融プラットフォームで、2020年6月30日現在、子会社と合わせて約181億ドルの資産を運用しています。
| 銘柄 | Owl Rock Capital Corporation |
| シンボル | ORCC |
| 取引所 | ニューヨーク証券取引所 |
| 配当月 | 3月、6月、9月、12月 |
| 配当利回り | 8.54%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 47億ドル |
| チャート | NYSE Reuters |
| URL | https://www.owlrockcapitalcorporation.com/ |
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プロスペクト・キャピタル
プロスペクト・キャピタルは、米国とカナダの中堅企業向けに貸し付けや投資を行っています。
| 銘柄 | Prospect Capital Corporation |
| シンボル | PSEC |
| 取引所 | NASDAQ Global Select Market |
| 配当月 | 毎月 |
| 配当利回り | 8.22%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 19億ドル |
| チャート | Reuters |
| 取扱会社 | マネックス証券、楽天証券 |
シックスス・ストリート・スペシャリティ・レンディング
元は「TPGスペシャリティ・レンディング（TPG Specialty Lending, Inc.）」という名前でしたが、2020年6月15日に現在の名前に変更されました。
| 銘柄 | Sixth Street Specialty Lending |
| シンボル | TSLX |
| 取引所 | ニューヨーク証券取引所 |
| 配当月 | 不定期（年4回以上） |
| 配当利回り | 6.84%（2022年1月17日時点） |
| 時価総額 | 11億ドル |
| チャート | NYSE Reuters |
| URL | https://www.sixthstreetspecialtylending.com/ |
次に示す証券会社で Gladstone Capital Corporation (GLAD) を売買できます。
S&P BDC指数
S&P BDC指数は、米国のBDC市場の動きを表わす指数です。
ニューヨーク証券取引所やナスダックなどに上場するBDC（Business Development Companies）を対象に、浮動株調整後の時価総額加重を基本として算出されます。
BDCファンド
BDCを投資対象とする投資信託には、次のものがあります。
- 新・ミューズニッチ米国BDCファンド
新・ミューズニッチ米国BDCファンド
新・ミューズニッチ米国BDCファンドには、為替ヘッジの有無と決済頻度が異なる4つのコースがあります。
- 為替ヘッジなし・毎月分配型
- 為替ヘッジなし・年2回決算型
- 為替ヘッジあり・毎月分配型
- 為替ヘッジあり・年2回決算型
| 投資対象資産 | 株式（BDC） |
| 投資対象地域 | 北米 |
| 投資形態 | ファミリーファンド |
| 為替ヘッジ | なし |
| 決算頻度 | 年2回／年12回（毎月） |
| ベンチマーク | なし |
| 購入時手数料 | 3.3%を上限として販売会社が定める |
| 信託財産留保額 | なし |
| 信託報酬 | 年2.035% |
| 運用会社 | 日興アセットマネジメント |
次に示す金融機関で新・ミューズニッチ米国BDCファンドを販売しています。
- あかつき証券
- 熊本銀行
- 東京スター銀行
- マネックス証券
- 楽天証券
- SBI証券
- 十八親和銀行
- 福岡銀行
- みずほ証券
- きらぼし銀行
- 東海東京証券
- 松井証券
- 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
参考文献
日興アセットマネジメント株式会社 (2022) 新・ミューズニッチ米国ＢＤＣファンド（為替ヘッジなし・年２回決算型）
日興アセットマネジメント株式会社 (2022) 新・ミューズニッチ米国ＢＤＣファンド（為替ヘッジなし・毎月分配型）
日興アセットマネジメント株式会社 (2022) 新・ミューズニッチ米国ＢＤＣファンド（為替ヘッジあり・年２回決算型）
日興アセットマネジメント株式会社 (2022) 新・ミューズニッチ米国ＢＤＣファンド（為替ヘッジあり・毎月分配型）
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