東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）グリーンボンド

東急株式会社が個人向け社債「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」を2024年12月16日に発行します。

銘柄

東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）

発行体

「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」の発行体（債券の発行元）は東急株式会社です。東急株式会社の業績は次のとおりです。

業績（百万円）

	2023年3月期	2024年3月期
営業収益	931,293	1,037,819
営業利益	44,603	94,905
経常利益	47,369	99,292
親会社株主に帰属する当期純利益	25,995	63,763

各事業セグメント毎の業績は以下のとおりです。

事業別業績（億円）

事業	営業収益	営業利益
交通	2,136	320
不動産	2,865	487
生活サービス	5,188	131
ホテル・リゾート	898	7

格付投資情報センター（R&I）および日本格付研究所（JCR）による各鉄道会社の長期発行体格付は以下のとおりです。

発行体格付

格付	R&I	JCR
AAA	–	東日本旅客鉄道 東海旅客鉄道 東京地下鉄
AA+	東日本旅客鉄道	西日本旅客鉄道
AA	関西高速鉄道 東海旅客鉄道 西日本旅客鉄道 東京地下鉄	東京臨海高速鉄道 日本貨物鉄道 京王電鉄 阪急阪神ホールディングス
AA-	九州旅客鉄道 日本貨物鉄道 京王電鉄 阪急阪神ホールディングス	東急 小田急電鉄
A+	東急 小田急電鉄 京成電鉄	名古屋鉄道 西日本鉄道 横浜高速鉄道 京浜急行電鉄
A	東武鉄道 名古屋鉄道 西日本鉄道 京浜急行電鉄	東武鉄道 南海電気鉄道
A-	南海電気鉄道 西武ホールディングス	西武ホールディングス
BBB+	近鉄グループホールディングス	近鉄グループホールディングス 山陽電気鉄道
BBB	山陽電気鉄道	–

発行条件

東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）の発行条件は以下のとおりです。

期間

約5年

利率

年1.01%（税引前）

発行価格

額面100円につき100円

申込単位

額面100万円単位

発行額

100億円

手取金の使途

設備資金、投融資資金、社債償還資金及び借入金返済資金に充当する予定です。なお、「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」の発行による手取金は、全額を「クリーンな輸送（新型車両の導入等）」、「安全・安心のための鉄道関連インフラ」及び「気候変動対応（鉄道事業に関する自然災害対策）」に要した新規支出または既存支出のリファイナンスに充当する予定です。

発行スケジュール

「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」の条件決定から償還までのスケジュールは以下のとおりです。

条件決定日

2024年11月29日

募集期間

2024年12月2日～2024年12月13日

発行日

2024年12月16日

利払日

毎年6月16日および12月16日（年2回）

償還日

2029年12月14日

格付

「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」は、格付投資情報センター（R&I）および日本格付研究所（JCR）から長期個別債務格付を取得しています。

格付

格付機関	格付
R&I	A+
JCR	AA-

格付投資情報センター

「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」は、格付投資情報センター（R&I）から「A+」の格付を取得しています。R&Iによる格付事由は次のとおりです。

商業集積の進んだ渋谷、横浜を起点に東京都南部から神奈川県北部といった経済規模の大きな地域を主な展開エリアとし、鉄道、不動産を中心に多岐にわたる事業を手掛ける。鉄道は人口増がしばらく見込まれる地域を沿線として抱えるうえ、他の鉄道会社との相互直通運転が増え、充実した交通ネットワークを築いている。輸送人員や輸送効率からみて交通事業の競争力は極めて強い。

鉄道と土地開発の両輪で発展した経緯から、拠点駅やその周辺における開発力に優れる。渋谷をはじめとする都心の好立地に多くの物件を持ち、不動産賃貸業は安定した利益貢献を見込める。生活サービス事業やホテル・リゾート事業など多様な事業を展開し、地域に密着した営業基盤を持つ生活サービス事業の利益は底堅く推移している。

鉄道事業の利益は急速に回復している。コスト構造改革が着実に進行しているうえ、2023年3月より旅客運賃を見直したことで営業基盤の強さが利益・キャッシュフローに反映されるようになった。人流の回復もあり、連結全体の利益・キャッシュフローも拡大が続きそうだ。有利子負債とキャッシュフローのバランスも改善に向かっている。

収益基盤が強化され財務バランスも改善傾向にあることを踏まえ、格付の方向性をポジティブに変更した。収益基盤の拡充や投資回収の進捗・スピードに注目していく。

日本格付研究所

「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」は、日本格付研究所（JCR）から「AA-」の格付を取得しています。JCRによる格付事由は次のとおりです。

JCR では 24 年 3 月 8 日に当社の発行登録債予備格付を「AA-」と公表した。その後、信用力に影響を及ぼす事象は発生していない。25/3 期営業利益の計画は 1,010 億円（前期比 6.4％増）であり、第 2 四半期決算公表時に当初計画の 880 億円から上方修正された。好調なマンション販売やホテルの平均客室単価の向上などが要因である。今回の調達資金は「クリーンな輸送（新型車両の導入等）」及び「気候変動対応（鉄道事業に関する自然災害対策）」に要した新規支出または既存支出のリファイナンスに充当される予定であるが、財務面への影響は限定的と考えられる。

社債間限定同順位特約

「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」には担保がありませんが、社債間限定同順位特約がついています。

社債間限定同順位特約とは、東急株式会社が今後担保付きの社債を発行する場合は、「東急株式会社第13回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（サステナビリティボンド）」にも同様に担保をつけるという特約です。

担保なしの債券より担保つきの債券の方が債権の回収優先順位が高いため、あとから発行された社債によって不利な扱いがされないという保証になります。

実際に担保がつけられることはほとんどなく、東急株式会社が担保つきの社債を発行する意思がないという表明です。

販売会社

以下に示す金融機関で「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」を販売しています。

販売会社

金融機関	引受額
みずほ証券	24億円
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	19億円
大和証券	15億円
SMBC日興証券	15億円
野村證券	15億円
東海東京証券	4億円
岡三証券	4億円
SBI証券	4億円
合計	100億円

大和証券

大和証券では「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」の買付注文については、インターネット（オンライントレード）では取り扱っていません。「ダイワ・コンサルティング」コースの顧客は本・支店・営業所で、「ダイワ・ダイレクト」コースの顧客はコンタクトセンターで取り扱っています。

三菱UFJモルガン・スタンレー証券

三菱UFJモルガン・スタンレー証券ではネットで「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」を取り扱っています。

みずほ証券

みずほ証券では対面取引、コールセンター取引およびインターネット取引（ネット倶楽部）で「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」を取り扱っています。

SMBC日興証券

SMBC日興証券では「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」の買付注文をオンライントレードでも取り扱っています。

SBI証券

SBI証券では「東急株式会社第15回無担保社債（社債間限定同順位特約付）（グリーンボンド）」の買付注文をオンライントレードで取り扱っています。

発行実績

東急株式会社は過去に以下に示す個人向け社債を発行しています。

社債発行履歴

銘柄	発行日	期間	利率
第13回無担保社債	2022年12月15日	5年	0.49%
第9回無担保社債	2021年12月22日	5年	0.17%

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参考文献

東急株式会社 (2024) 「グリーンボンド」の発行条件決定 環境課題の解決に貢献する第１５回無担保社債の発行について
東急株式会社 (2024) 決算短信・説明会資料
東急株式会社 (2022) 社債・格付情報
株式会社格付投資情報センター (2024) NEWS RELEASE
株式会社日本格付研究所 (2024) News Release
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